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双粕为何出演联袂下跌的戏码?

2019-6-20 9:39:57来源:期货日报作者:
  • 导读:
  • 这轮跌势是对于前期上涨的暂时性回调还是趋势性已形成?
  • 关键字:
  • 双粕

这轮跌势是对于前期上涨的暂时性回调还是趋势性已形成?

“豆粕方面,本周的下跌暂时看是对前期上涨的回调,主要也是基于美豆天气炒作将暂时告一段落,以及国内豆粕未来2个月供大于求的预期。所以短期内,豆粕价格有继续下跌的可能。”申银万国期货分析师傅博对期货日报记者说,不过,一方面美豆的播种炒作之后紧接着将炒作产量的情况,CBOT大豆短期也是看回调而不是看大跌;另一方面,进口大豆压榨利润不佳,国内大豆采购进度比往年慢很多,豆粕库存目前比过去2年同期低很多。“从以上两方面因素来看,豆粕仍有一定的支撑。”傅博说。

“最新作物报告显示,截至6月17日,美豆播种77%,低于市场预估的79%,也低于去年同期97%及五年均值93%。分州来看,俄亥俄、密歇根、密苏里、印第安纳等州美豆播种进度不到65%,严重落后,占意向面积的21.69%,截至日之前面积低于种植意向确定。伊利诺伊、堪萨斯、肯塔基、南达科他、北卡罗来纳等州播种进度70%—75%,占意向面积的28.31%,截至日之前面积大概率低于种植意向确定。天气配合的话,其余各州播种面积有望达到种植意向。”光大期货分析师侯雪玲对记者说。

“播种无法如期完成的情况下,市场将面临以下三个问题:未来得及播种的面积怎么办、晚播大豆单产是否会如通常情况那样下降、以及今年缺乏参照标准。”侯雪玲表示,6月28日的USDA种植报告将给市场奠定面积基调,需要密切关注。种植面积报告后,市场的关注焦点将转向单产,不确定性会增加市场的炒作空间和频度,在美豆最终收获时间(9月)之前天气炒作将一直贯穿市场。

此外,侯雪玲认为,豆粕的次逻辑在于需求,包括生猪、水产和禽类。“逻辑上来说,南方降水对水产及生猪的需求不利。现货成交方面,豆粕下游仍有库存待消化,成交不大,油厂库存小幅攀升但仍处于低位。从心态上来看,下游企业多数在等待着7月大量大豆到港,库存保持低位。”她说,总体来说,豆粕主逻辑没变,目前只是回调走的更深,单边等待新的买点,买粕卖油套利可以继续持有。

菜粕方面,供给端仍并未出现实质性改变。“以远月菜籽到港预估为例,6月12.5万吨、7月6万吨,与去年6—7月合计到港90万吨相比,影响仍是十分显著的。”国投安信期货高级分析师董甜甜对期货日报记者介绍说,国内进口菜籽库存47.5万吨,可压榨量合计为66万吨,上周进口菜籽压榨量为4万吨,以较低压榨量水平4—6万吨预估仅可压榨11—16周(8月底左右)。

“从需求端来看,豆菜粕价差自3月以来维持在400元/吨附近,配方添加比例处于稳定阶段。水产饲料消费旺季来临,菜粕库存三周上涨后首周下滑,豆粕连续三周增库存,菜粕库存预计季节性下滑至10月左右。”董甜甜说。

天气炒作稍有停顿。在董甜甜看来,上述两大因素仍将是主导6—8月份双粕行情的因素。“天气方面,美国墒情过剩、加拿大过于干燥少雨,油籽产量下滑的预期仍在。董甜甜说,基于此前预估,夏季菜粕将维持紧平衡,当前价格不宜追空,仍维持逢低买入的思路。

(关键字:双粕)

(责任编辑:01173)
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